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大象进场测试A股神经
IPO重启后A股首家超级大盘股中国建筑今天同时开始网下网上申购———
焦点·新股申购
IPO重新开闸以来A股首家超级大盘股——中国建筑今天同时开始网下和网上申购，申购价为发行价格上限4.18元，对应2008年市盈率超过48倍。预计融资规模480亿元。
本次发行采用网下向询价对象询价配售和网上资金申购发行相结合的方式，发行数量不超过120亿股。
其中，网下发行不超过48亿股，约占本次发行数量的40%(回拨机制启动前)；其余部分向网上发行，约占本次发行数量的60%(回拨机制启动前)。
焦点·申购指南
申购简称：中建申购
申购代码：780668
申购价格：4.18元/股
申购日期：7月22日
申购数量：不得少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍
申购上限：700万股
焦点·三大悬念
■48倍市盈率高不高？
中国建筑20日晚间公布的发行区间为3.96至4.18元，该定价区间对应的2008年的市盈率水平高达48.59倍至51.29倍。
这一市盈率，不仅远高于不久前发行的中盘股成渝高速（市盈率区间为18.06倍至20倍），甚至高于中小板的桂林三金、万马电缆、家润多等公司31倍左右的发行市盈率。
对如此高的发行市盈率，中国建筑及其保荐机构中金公司表示，该市盈率水平较可比公司有一定溢价，主要是由于2008年发行人利润受国际金融危机、雪灾、地震和奥运会期间停工等特殊因素影响较大。
而随着2009年以来宏观经济形势和发行人各项业务环境的回暖，其营业收入和净利润均恢复正常增长，更能反映发行人未来的发展态势。
因此，即使以3.96元的定价下限计算，中国建筑融资金额也将达到475亿元。
■中国建筑会不会破发？
据中国建筑表示，网下机构投资者普遍认为，发行人的建筑和房地产业务在未来将有较好的成长性，配售对象参与本次发行申购的热情较高。
中国建筑董事长孙文杰在北京路演中称，中金公司报告中提到的3.39元至4.25元的价值区间“很实在，但是偏保守”。
“不过，公司尊重市场报价，也希望最后的定价能合理偏低，从而保证投资者有不错的收益，但上市后不要暴起暴落。”
孙文杰同时表示，中国建筑上市“破发”的可能性几乎不存在，“没有这种可能性。”
■能否出现高中签率？
此次中国建筑IPO发行总量高达120亿股，其中网上72亿股。
市场普遍认为，在当前市场环境下，中国建筑的中签率，特别是网上中签率将会高于以往的大盘股。
据天相投顾测算，如中国建筑网上申购户数500万至800万户之间、户均申购金额20万至30万，网上申购冻结资金量将在1万亿至1.6万亿元。
按此计算，中国建筑网上中签率预计在3%至4.8%之间；网下配售方面，预计网下询价冻结资金量将达到4000亿至9000亿，网下中签率预计在2.13%至4.8%之间。
因此，网上、网下中签率均可能高于此前发行的4只新股。
焦点·专家分析
■行情趋势不会有大变化
私募人士陈晓阳：周二大盘出现近期较大幅度的单日调整，很大程度上与今天中国建筑申购发行密切相关。因为120亿的超级大盘股，中签率一般要高于小盘股，无疑激发投资者的积极申购。
昨天大盘放量回调，显示不少资金回吐参与今天申购新股的可能，估计将有可能超过1.6万亿的申购资金；冻结资金当然不是小数目，这样就会造成短期市场失血现象，导致大幅调整，属于正常现象。
后市来看，由于当前资金面十分充足，该股的申购发行并不会改变资金面的供求关系，也就是说行情的趋势仍不会出现大的变化，后市在解冻资金回流二级市场后，大盘仍有再创新高的可能。
■资金面没有太大压力
中投证券分析师徐晓宇：中国建筑对二级市场的影响并不大，相对于其他大盘股，此次募集资金400多亿，确实是个巨无霸；但是相对于二级市场每天3500多亿元的交易量，仅相当于其1/8，因此资金面上对市场没有多大压力。
■资金解冻后会再创新高
市场资深人士叶弘：大盘连续放量、连续上涨之后出现高位震荡，是市场风险意识的表现；而新股扩容压力，则是促使大盘震荡调整的契机。
中国建筑发行，必将冻结天量资金。大盘震荡调整将继续。与股票交易的赚钱效应相比，参与新股认购中签，毕竟僧多粥少，属“鸡肋”行情。
预计在中国建筑资金解冻前夕，大盘有望调整结束，继续新的上升，并轻松创出大盘新高。 新闻延伸：中国建筑今日网上申购
另据广州日报报道：IPO重启后，A股首只超级大盘股——中国建筑今日开始网上申购，最低申购1000股，最高为700万股，并计划于29日上市。
根据申购公告，中国建筑本次发行总量为不超过120亿股，融资规模将超过500亿元，为自2008年以来A股市场最大规模的IPO。
本次发行价格区间为3.96元/股-4.18元/股(含上限和下限)，如最终确定的发行价格低于价格区间上限，差价部分将于7月27日与未中签的网上申购款同时退还给网上申购投资者。
按3.96元/股-4.18元/股的价格计算，对应市盈率为48.59倍-51.29倍，远远高于同类公司市盈率。对此，董事长孙杰文表示，本次发行价真实地反映了机构的估值和申购意向，估值水平合理。
几百亿额度撼不动A股
中国建筑募资超过400亿元，届时参与申购的资金可能会超过两万亿元，对市场影响不言而喻。但孙杰文表示，自7月10日证监会放行“中国建筑”IPO以来，A股市场稳步向好，日均成交2976亿元。A股上扬的最基本原因，是中国经济持续快速健康发展，中国建筑几百亿元的集资额，根本撼动不了A股市场目前不断向好的趋势。
针对市场中国建筑是否会成为中石油的担心，孙杰文指出，在同一市场环境下，一只股票的股价和走势，还是要看企业基本面。“鉴于整体向好的资本市场环境和未来一级市场优质蓝筹大盘股供给的稀缺性等因素，我们相信公司的投资价值会得到市场的认可。”
新闻链接 证监会一周三会密集审核IPO
据新华社电 短短一周之内，证监会发审委连续召开3次工作会议，审核4家公司的IPO申请，同时启动的还有公开再融资项目的审核。
7月20日，证监会发审委第50次工作会议审核中国国旅的首发申请（已获通过）和厦工股份的可转债申请；22日，发审委会议审核福建圣农发展股份有限公司的IPO申请，同时审核航天机电的配股申请；24日，发审委将审核浙江永强集团股份有限公司与深圳齐心文具股份有限公司的IPO申请，当天还将审核哈空调与华工科技的配股申请。
分析人士表示，从小盘股到大盘股，从首发到再融资，从股权融资到债权融资，我国资本市场融资功能即将全面恢复，这既是市场稳定运行的重要标志，也是市场进一步健康发展的基础。(广州日报)
